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Con la expectativa de que habrá un shock controlado, los dólares alternativos volvieron a bajar

Las palabras de Guillermo Francos, futuro ministro del Interior y vocero del gobierno que viene, acerca de que un dólar a $ 650 es aceptable, sumaron razones para que se retome la tendencia bajista de los dólares alternativos.

Con esto el mercado cambiario metió el freno tras las subas que había mostrado el viernes pasado, cuando registró alzas de hasta 5% en las distintas cotizaciones paralelas.

Ahora, con Francos confirmando lo que el mercado ya intuía -que la pretensión del próximo gobierno es moverse con un dólar de $ 650- las cotizaciones volvieron a aquietarse, cuando solo restan tres días hábiles para que Javier Milei asuma como presidente.

El dólar blue cedió 25 pesos este lunes y terminó en $ 930. El contado con liqui cedió 1,5%, y llegó a $ 891. En cambio, el MEP subió 0,6%, a $ 913.

En el mismo sentido se movió el dólar futuro que cotiza a $ 741 para fin de mes, una caída de 1,5% en el día.

Un informe de EcoGo indica que con la confirmación de Luis Caputo como futuro ministro de economía, «el mercado incorporó en sus expectativas un escenario de “shock controlado” manteniendo los controles de capitales de arranque, con un salto cambiario más bajo (más parecido al de exportación 50% y 50%) e impuesto PAIS (para ayudar al ajuste fiscal en el principio)».

«El gran interrogante para la nueva gestión no pasa por si habrá una devaluación o no a partir del 10/12, sino más bien la magnitud que tendrá el salto discreto», señalaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).

«Si bien el mercado descuenta una fuerte devaluación ante la asunción de Milei, espera que el cepo se mantenga en pie hasta fin de año«, apunta PPI .

De este modo, por ahora, los inversores no están apostando a una liberación plena del dólar. «El mercado de futuros descuenta que se mantendrá el cepo hasta por lo menos fin de año, pero no hay reservas para mantenerlo en pie por mucho más tiempo con una posición de reservas netas en alrededor de -US$ 10.400 millones y divisas disponibles en el Banco Central por casi US$ 900 millones (considera que el único pasivo exigible de corto plazo son los depósitos en dólares)».

Además de la futura cotización del dólar, el otro punto que el mercado sigue con atención es el nivel de emisión monetaria. Desde EcoGo advierten que el costo de la devaluación será la abrupta emisión de dinero por el rescate masivo de las LEDIV, que suman US$ 5.138 millones. Las LEDIV son el seguro de cambio que el gobierno les otorgaba hasta las semana pasada a empresas vinculadas al comercio exterior. El 1 de diciembre, en medio de críticas por lo que se consideraba un beneficio excesivo para las empresas, el Banco Central cortó la suscripción de LEDIV, aunque el stock se mantiene.

El cálculo de EcoGo es que esta potencial emisión para rescatar las LEDIV es de alrededor de 1,4% del PBI si el dólar oficial se dispara a $ 752. «Esto le agregará un condimento adicional a los precios, lo que impulsará a la inflación a acelerarse significativamente en los meses de verano».

Desde Aurum Consultores coinciden en que con la caída de LELIQs y el aumento de pases, «las LEDIVs se suman al problema de la próxima administración al ser un instrumento reclamable en cada día atado al tipo de cambio oficial. Al nivel de recursos actual, el cumplimiento de la obligación implica una promesa de fuerte emisión monetaria, que peor será en la medida que la devaluación discreta sea más agresiva«.

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